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　　今天分享的是：2026年专知生态溢价指数（EPI）系列报告之一-国有银行上市公司生态价值评估与投资洞察白皮书

　　《专知生态溢价指数（EPI）系列报告之一：国有银行上市公司生态价值评估与投资洞察白皮书》首次将“自指余行论”与金融估值结合，提出“国家生态位”理论框架及可量化的“专知生态溢价指数（EPI）”，重构了国有银行价值认知体系。

　　报告指出，国有银行正从传统信用中介向“国家信用运营平台”深度转型，其创造的生态价值远超当前估值反映。市场对国有银行存在三重认知谬误，即将“国家信用”视为负担、“系统重要性”视为风险、“战略投入”视为成本，导致国有银行板块市盈率长期徘徊在5-8倍区间，价值被严重低估。

　　基于“国家生态位”理论，报告识别出国有银行的五大价值支柱，分别是终极信用中介、经济数据中枢、公共政策执行者、系统稳定器和生态组织者。以此为基础构建的EPI指数，从用户触达与粘性、数据资产与智能、产业赋能与协同、公共价值与系统稳定性、治理与进化能力五大维度，实现了生态价值的量化评估。

　　首期EPI评估结果显示，12家样本银行呈现三梯队分布格局，建设银行、工商银行、邮储银行位列第一梯队，生态建设优势显著。评估发现，国有银行在生态价值创造上分化明显，头部银行在数据资产积累、用户生态构建、产业赋能等方面已建立领先优势，部分银行数据资产隐含价值超数千亿元，但现行会计准则未能体现。

　　报告提出，国有银行的合理估值区间应为15-30倍PE，对应数万亿市值增长空间。这一估值重构需通过战略转型、信息披露改革、资本运作创新等路径实现，推动市场从传统财务估值转向“生态价值+特许权价值”的新范式。

　　作为连接理论与实践的工具，EPI指数不仅为银行战略升级提供了方向，也为构建中国特色金融估值体系提供了实践参考，其推广应用将助力市场充分识别国有银行的真实价值，推动金融资源更高效配置。